Колебания на рынке США сигнализируют о неопределенности

На этой неделе рынки Соединенных Штатов испытали резкие колебания. За трехдневным падением рынка, которое сократилось примерно на 10% по сравнению с композитом Nasdaq, отметив резкую коррекцию после серии рекордных максимумов, в среду последовало сильное ралли.

Индексы S&P 500 и Dow Jones Industrial Average также выросли в среду.

Тем не менее, аналитики Goldman Sachs говорят, что траектория индекса волатильности Чикагской биржи опционов (VIX), которую часто называют «индексом страха», и S&P 500 может сигнализировать о падении рынка, которого не было с тех пор, как лопнул пузырь доткомов в 2000 году.

VIX, основанный на опционах на акции S&P 500, отражает ожидания рынка в отношении волатильности в следующие 30 дней. Теория проста: рынок, который постоянно растет или падает, имеет низкую волатильность, но рынок, который резко колеблется между прибылями и убытками за короткий период, демонстрирует высокую волатильность - и вызывает страх.

Значение VIX ниже 20 процентов предполагает небольшой риск, тогда как значение выше 20 указывает на растущий страх. Значение выше 30 указывает на повышенную волатильность.

Перед открытием рынка в среду индекс VIX достиг 29,12, что на 2,34 пункта ниже, чем днем ​​ранее. Индекс страха достиг пика на уровне 89,53 в октябре 2008 года во время финансового кризиса, частично вызванного обвалом рынка субстандартного жилья. В 2017 году VIX составлял 9,19, самый низкий показатель за всю историю.

Аналитики Goldman Sachs заявили, что в последнее время S&P 500 и VIX выросли. Тандемное движение VIX и S&P 500 может быть зловещим. В последний раз индексы двигались в том же направлении в марте 2000 года, когда пузырь доткомов лопнул и Nasdaq в конечном итоге упал до шестилетнего минимума в октябре 2002 года.

Рыночные тенденции в экономике в целом и COVID-19 внесли большую неопределенность почти во все аспекты экономической деятельности, включая восстановление.

«С февраля по март мы пережили самый быстрый рыночный спад в истории», — сказала Савита Субраманян, аналитик Bank of America, в исследовательской записке. «Но что действительно необычно, так это природа кризиса, вызванного смертельным вирусом. Это первый раз за несколько поколений, когда мы наблюдаем глобальный экономический спад, полностью вызванный социальными проблемами».

Рынок труда послал смешанные сигналы. Еженедельные обращения за пособием по безработице продолжали снижаться с весеннего пика, но занятость по-прежнему ниже уровня, предшествующего пандемии. Хуже того, многие малые предприятия — основа экономики США — оставались закрытыми, а некоторые, возможно, никогда не откроются вновь.

Тем не менее, уверенность растет, о чем свидетельствует рост розничных продаж, которые составляют около двух третей экономики США, и рост продаж жилья.

«В то время как восстановление жилищного фонда продолжает быть впечатляющим, эти цифры говорят только об одной стороне истории, — заявила Мишель Мейер, аналитик Bank of America, в исследовательском отчете. экономической рецессии сказывается на миллионах домашних хозяйств».

В то время как волна отчуждений заложенного имущества, сопоставимая с последней глубокой рецессией, маловероятна, «рост числа невыплат по ипотечным кредитам свидетельствует о неравномерном и неустойчивом характере восстановления нашей экономики», — сказала она.

Обычная розничная торговля находится в серьезном затруднении, о чем свидетельствуют крупные компании, подавшие заявки на защиту от банкротства, включая J.C. Penney, Pier 1 Imports, Modell’s Sporting Goods, J. Crew, Men’s Wearhouse, Brooks Brothers и Neiman Marcus.

Аналитики Morgan Stanley считают, что в следующем месяце на рынке США, вероятно, будет еще больше спада. Но, по их словам, «это все еще бычий рынок с множеством возможностей для отдельных акций».

SCOTT REEVES in New York
CHINA DAILY

Похожие записи

Добавить комментарий